Warren Buffe

De reconstructie uitgaven na de aardbevingsramp in maart blijft de ondersteuning van een relatief sterke arbeidsmarkt, het werkloosheidspercentage daalde tot 4,1% in September van 4,3% in augustus.

Lage waarderingen en betere groei vooruitzichten lijken een geen risico. De waardering van Japanse aandelen is momenteel bijzonder aantrekkelijk, zeker gezien in historisch perspectief.

De leading indicators in Japan zijn relatief okay en het Japanse consumentenvertrouwen stijgt weer sinds het dieptepunten van april.

Tot slot, ondanks de hoge overheidsschuld van Japan en de credit default swap spread niveaus suggereren dat de markt Japan niet zien als een riskante soeverein. Dit is waarschijnlijk omdat veel van de schuld van Japan is in eigen land is te financieren en waarbij Japan ook een lopende handelsbalans overschot heeft.

Het technische commentaar komt van: Greg Harmon van Dragonfly Capital

Daar staat tegenover dat de grafiek van de Nikkei gemiddelde er niet zo goed uitziet. De Fibonacciretracements geven een ​​beeld van waar het ritme van de markt. Deze Golden Ratio die in veel gevallen door de natuur wordt herkend, werkt opmerkelijk goed.

Het lijkt erop dat na een stijging alleen voor de 38,2% retracement de beweging van 2007 tot 2009, nu niet hoger kan dan 61,8% van die bounce . Dat betekent dat het nu waarschijnlijk helemaal terug vallen van het niveau van 2009 tot net onder de 7000.

De Relative StrengthIndex (RSI) heeft verder een lagere highs gemaakt en als het draait dan suggereert dat de Nikkei gaat dalen. De andere indicator de Moving Average ConvergenceDivergence (MACD) indicator bevestigt het negatieve sentiment.

Misschien lijkt dit mumbo-jumbo, maar als de Nikkei onder de 8300je komt, lijkt het hek van de dam!

Meer informatie over Arje Klamer, hier zijn website: www.klamer.nl

Dat schrijft Mark Baak van Finles op de website van IEXprofs.

De tracker heeft momenteel zo’n 4 miljoen euro onder beheer. Dat was al te weinig om levensvatbaar te zijn, maar een bijkomend probleem is dat dit geld bijna geheel afkomstig is van Paerel Vermogensbeheer, aldus Baak.

Deze week werd bekend dat het Noordnederlands effectenkantoor (NNEK) alle vermogensbeheerrelaties van Paerel overneemt. Paerel zal zijn belangen in de tracker nu vanaf 1 december gaan verkopen. De order daartoe is al binnen.

Mochten zich tot die tijd geen nieuwe beleggers meldden, dan houdt de tracker daarmee op te bestaan.

De hedgefondstracker bestaat bovendien uit een aantal Nederlandse hedgefondsen.

Bron: www.fondsnieuws.nl

Het gevolg van inflatie is dat in 9 van de 10 gevallen de rente gaat stijgen. De ECB controleert de korte rente. Het beleid van de ECB heeft dan ook direct invloed. De obligatierente is een gevolg van vraag een aanbod. De 10 jaarsrente is dan ook minder te manipuleren omdat hier meerdere partijen bij betrokken zijn. Wat we voor het eerst hebben meegemaakt is dat de ECB staatsleningen ging opkomen. Lang zoveel niet als in Amerika maar toch. Hierdoor is de lange rente voor het eerst manupalatief geworden en lager dan normaal.

Het nadeel van een stijgende rente is dat obligaties in koersen dalen. Natuurlijk zijn obligaties een zekere belegging, want op de einddatum krijgt iedereen zijn geld weer terug. Alleen in de tussentijd kunnen obligaties wel in koersen dalen.

Wat nu te doen? Inflatie bescherming zoeken is een optie. Zeer ineressant en aan te bevelen is het thema nummer van www.fondsniews.nl . Het heet Zwarte Zwaan naar aanleiding van nobelprijs winnaar Taleb die deze term bedacht. In dit nummer veel aandacht hoe inflatie te bespelen, lees meer in Zwarte zwaan, als het onverwachte komt…

Mijn advies is  niet veranderd. Obligaties zijn nu niet de juiste beleggingen. Gooi obligaties er niet uit, maar zoals vakbroeders onder elkaar, onderweeg obligaties. Hiermee bedoel ik te zeggen dat je niet te veel in obligaties moet zitten. Linkers, inflatie compenserende obligaties zijn wel de moeite waard.

Hedge Funds zijn voor Gordon Gekko ook een optie

In het jaar 2008, toen de krediet crisis een optimum bereikte, was liquiditeit een probleem. Dit was van toepassing op alle beleggingscategorieën. Small Cap aandelen, High Yield obligaties maar ook Hedge Fondsen waren de klos. Eigenlijk ten onrechte, want de lage correlatie die hedge fondsen hebben met andere beleggingscategorieën zou zich moeten uitbetalen in tijden van een crisis.

Omdat uit goed renderende hedge fondsen geld werd onttrokken, moest daar toch verkocht worden. Toen bleek dat hedge fondsen bepaalde barricades hadden om snel aan je geld te komen, kwam deze sector onder vuur.

De 2/20 regel werd zwaar bediscussieerd. Een beheerfee van 2% en een 20% performance fee was erg veel als je niet bij je geld kon komen. Dit negatieve sentiment ontstond bij particulieren maar ook bij institutionele beleggers. Pas in 2011 lijkt dit te zijn genormaliseerd.

In het eerste kwartaal publiceerde Hedge Fund Research dat het de hedgefundindustrie toenam met 102 miljard dollar. Nu was dit niet voor alle strategieën gelijk, maar het vertrouwen in deze beleggingscategorie is terug. Zelf kijk ik naar de hedge fund strategieën Managed Futures en Global Macro. Dit omdat beide strategieën een zeer lage correlatie met aandelen hebben. Waarom is dat belangrijk? Als aandelen dalen, dan voegen deze twee wat toe.

Super belegger Gordon Gekko

Nu het einde van het kwartaal redelijk achter ons ligt, kunnen de bedrijfscijfers en de vooruitzichten wat gaan zeggen. In Amerika blijkt 64% van de ondernemingen beter te presteren dan verwacht. Teruggebracht naar de bekende S&P500, dan blijkt zelfs 73% betere cijfers te hebben.

Ook bij ons blijken de cijfers goed te zijn ontvangen, wel blijft de AEX duidelijk achter bij de DAX bijvoorbeeld. In Duitsland doet Chemie en Automotive het fantastisch, daar kunnen we (nog) niet tegen op.

Persoonlijk vind ik belangrijk dat de lange termijn trend (MA200) in tact is en de bedrijfscijfers duidelijk meevallen. Veel beleggers hadden tegenvallers verwacht. Hoewel de vooruitzichten voorzichtig zijn, is het zeker niet negatief. Vooralsnog zeg ik wat aandelen betreft, blijven zitten!

Wel scherp blijven want: “Sell in may and go away” zou zomaar om de hoek kunnen komen…

Door de jaren heen heb ik geleerd, bekijk het nu van twee verschillende kanten! Als ik vandaag de obligaties beet pakt dan hebben we twee enquetes: de AAII, zeg maar de Amerikaanse VEB met particuliere beleggers en je hebt de proffesionals.

De AAII komt afgelopen week met de volgende uitslag:  AAII Asset Allocation Survey: Bond Allocations at 18-Month Low. Kortom obligaties zijn niet zo interessant.

De andere kant  zijn de professionals en die zijn ook niet zo vast op obligaties. Fundamentele bezwaren zijn stijgende rente en toch wel angst voor inflatie. Als straks Afrika en het Midden Oosten onrustig blijven, dan kun je overwachts een ‘fly to quallity’ krijgen. Dit gaat als volgt, aandelen gaan beleggers dumpen en kopen staatsleningen. Hierdoor zullen aandelen dalen en de obligatie rente ook, maar de koersen van obligaties stijgen dan.

Opletten, nu zijn obligaties niet interesant, maar als de onzekerheid toeneemt, kies dan pas voor kwaliteit. Ik zal op dat moment met een helder advies komen, om wel te kunnen kiezen. Want aan de ene kant….

Wallstreet

Natuurlijk weet ik wat geld is. Maar weet de rest van de wereld dat ook?  Voorbeeld over verhoudingen. Als je een korting wordt aangeboden van 5% lijkt dat veel. Bij een korting van 5 euro zijn de meningen verdeeld. De juiste vraag is: over welk grote aankoop hebben we het? Gaat het om een auto waar 5% korting wordt bedongen. Of krijgen we 5 euro korting op € 100,00. Dan is er geen verschil.

Fantastisch is het boek Gek Met geld van Jaap van Ginneken. allemaal valkuilen waar ik niet in trap, maar de rest van de wereld wel. Dat heet namelijk marketing. de kunst van het verleiden tot een aankoop. Hoe dat allemaal wordt op luchtige en komische wijze verteld.

Stap ook in de wereld van Gordon Gekko en trap er niet meer in. Niemand is toch te oud om te leren?

Wallstreet

Bijna iedereen kent mij van de film Wallstreet uit 1987. In mijn jonge dagen was ik een geldwolf, ongeacht de gevolgen. En die gevolgen waren niet mis! Na jaren op mijn blaren gezeten te hebben, heb ik van mijn fouten geleerd. Als het nu toch om geld gaat, dan is deze speech nog steeds actueel. Luister goed en speur naar de hedendaagse geldwolven die niet voor kwaliteit gaan, maar voor geld!